华塑股份：力争实现产业优化

经过十多年的发展，于11月26日，华塑股份（600935.SH）正式挂牌上市，成为A股化工板块重要一员。据资料显示，华塑股份发行价格为3.94元，发行市盈率为22.95倍，低于行业市盈率，也低于可比公司市盈率均值，上市首日大涨43.91%。自11月以来，新股上市情绪明显转暖，其中，多只新股上市至今涨幅逾2倍，其二级市场表现值得期待

据了解，华塑股份成立于2009年3月，华塑股份主要从事以PVC（聚氯乙烯）和烧碱为核心的氯碱化工产品生产与销售，业务涵盖原盐及灰岩开采、煤炭发电及电石制备、PVC及烧碱生产和“三废”综合利用等，构建了氯碱化工一体化循环经济体系。主要产品包括PVC、烧碱、灰岩、电石渣水泥、石灰等。

众所周知，氯碱行业作为基础原材料工业，产品有聚氯乙烯、烧碱、液氯、合成盐酸、漂白消毒剂、氯化石蜡、氯化聚合物、农药、耗碱/氯精细化学品原料以及中间体等10多个大系列。聚氯乙烯（PVC）、烧碱属于氯碱行业的重要产品，广泛应用于化工、轻工、纺织、建材、农业、医药、冶金、石油、电力、国防军工、食品加工等领域，对国民经济的平衡与发展起到极为重要的作用。中国氯碱工业协会统计数据显示，截至2019年末，国内聚氯乙烯生产企业共计73家，产能前10位的企业累计产能占国内总产能的42.3%，产能较大的企业主要集中于我国西北、华北、华东等地区。

而华塑股份地处经济高度发达和工业雄厚的长三角地区，公司不仅自身拥有盐矿、电石灰岩矿等重要的上游原料资源且拥有自备热电厂，同时，邻近“两淮”地区丰富的煤炭资源，资源和区位优势明显。

据华塑股份招股书披露，公司自设立以来，凭借先进、高效、清洁的生产工艺，公司建成了以聚氯乙烯、烧碱为核心的“矿—煤—电—氯碱化工—‘三废’综合利用”的一体化循环经济体系。此外，多年来，公司始终坚持以质取胜，致力于建设和完善产品质量控制体系和标准，产品质量高。公司先后通过了质量管理、环境管理、职业健康安全管理、测量管理体系认证，在核心技术上拥有一批自主知识产权的品牌产品，其中，“淮滁”牌聚氯乙烯荣获2019年安徽省工业精品。公司2020年入选《安徽省新型冠状病毒感染肺炎疫情防控重点保障企业名单》（第一批），并先后获“中国石油和化学工业企业文化建设先进单位”、“安徽省商标品牌示范企业”、“安徽省2018年度制造业综合实力50强企业”、“安徽十大优秀创新企业”、“安徽省节能工作突出贡献单位称号”等诸多荣誉，公司品牌知名度、美誉度不断提升。

对于上市后的规划，华塑股份此前在公司网上路演期间表示，“公司秉承“一体化建设、循环式链接”宗旨，坚持以多元化原料为基础，以 氯碱化工为核心，以高端化工新材料和精细化学品为两翼，不断延伸产业链条，优化产品结构，着力构建主业突出、上下游产业链紧密结合、多产业融合的产业格局，努力将公司打造成为行业一流的绿色低碳创新型氯碱化工企业。”

市场人士分析指出，从基本面来看，报告期内，根据招股书，2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，华塑股份实现营业收入分别为43.79亿元、45.68亿元、50.81亿元、28.20亿元；归母净利润分别为4.13亿元、5.01亿元、6.13亿元和3.60亿元，盈利能力持续向好。本次募集资金投向氯碱行业及其上下游，生产CPVC、固碱、偏硅酸钠等产品，其中，CPVC属于新型合成材料，在橡胶工业中属于高性能产品；固碱便于储存、运输，有利于增加销售半径，扩大市场份额；偏硅酸钠属于氯碱下游产业链延伸产品，有利于进一步提高产品附加值。成功登入资本市场后，华塑股份的市场竞争力将上一个新台阶，未来，投资价值凸现，值得长期关注。