梦天家居财务数据存较大疑点生产人员薪酬低于当地平均水平

【环球网零度观察】梦天家居集团股份有限公司主要从事定制化木质家具的设计、研发、生产和销售，主营业务为定制家居，同行业可比的主要上市公司包括江山欧派、索菲亚等。

根据公开数据显示，江山欧派2018年到2020年的营业收入同比增速分别为27.05%、57.98%和48.6%，索菲亚的营业收入同比增速分别为18.66%、5.13%和8.67%，据实现了持续正增长；而梦天家居2018年和2019年的营业额同比增速则分别为-9.28%和0.26%，几乎没有增长甚至还有所下滑。

在此背景下，梦天家居在招股书第14页描述到“公司产品销售收入的市场占有率在行业内较为领先”、在第110页描述到“公司具有规模化生产、经营木门的先发优势”，令人怀疑是否存在夸大宣传和误导性陈述。

事实上，木门类产品是梦天家居的主要产品类型，销售比重超过三分之二，但是招股书也披露该产品的产量和销量在2017年之后持续下滑，2020年上半年在庆元厂区搬迁受阻、嘉善厂区部分生产线进行技改提升导致公司木门产能下降的背景下，产能利用率依然顽强地创下新低，有超过4成的产能处于闲置状态，并未能体现出招股书中所描述的品牌优势、行业地位优势、终端销售渠道优势。

不仅如此，根据招股书第142页披露，江山欧派（603208）是云家通的主要供应商之一，其实木复合门与公司销售给云家通的木质复合门为同类可比产品，而且在2015年到2017年期间，梦天家居销售的木制复合门价格，甚至还高于江山欧派销售的实木复合门。

记者采访家装工程业内人士得知，所谓复合门即通常所说的免漆门，门的面皮由PVC吸塑成形。根据芯材的不同被分为实木复合门和木制复合门，其中实木复合门的芯材用料更加厚实，组合结构也相对复杂；木制复合门则是最低档次的产品，芯材所用的木料不是全实木的，会有很多空隙，用料更少、门体的重量也更轻。

也即，实木复合门比木制复合门的档次更高、用料更足，在此背景下，梦天家居销售的木质复合门单价却高于江山欧派的实木复合门，其合理性同样值得关注，对此梦天家居并未接受记者采访。

另据招股书披露，专有设备类固定资产是梦天家居的主要固定资产项目，占到全部固定资产的三分之二左右的比例。截止到2020年上半年末，梦天家居的专有设备类固定资产原值已多达6.15亿元、净值4.22亿元，同时招股书还披露梦天家居针对专有设备类固定资产的折旧年限在5-10年，对应每年的折旧率约在10%到20%之间。

但是根据第323页披露的数据显示，2017年末梦天家居拥有的专有设备类固定资产原值为38221.41万元、当年末累计折旧为12196.85万元，到2018年末的专有设备类固定资产的原值和累计折旧分别为49501.14万元和15023.23万元，其中累计折旧竞争加了约2900万元，相当于前一年末资产原值的约8%，这一计提比例尚在合理范围内。

但是到2019年末，专有设备类固定资产的原值和累计折旧分别为56363.23万元和17804.74万元，其中累计折旧相比2018年末仅增加了不到2800万元，仅相当于前一年末资产原值的6%以内；而且在2018年末专有设备类固定资产原值相比2017年末大幅增加四分之一以上的背景下，2019年计提折旧金额还少于2018年。

2020年更是如此，上半年末专有设备类固定资产的原值和累计折旧分别为61473.45万元和18596.58万元，对应着当年上半年计提折旧尚不足800万元、折算全年尚不足1600万元，仅相当于2019年末专有设备类固定资产原值的3%左右，还不到2019年计提折旧金额的60%，这违背了正常的会计核算逻辑。

此外，根据招股书披露，梦天家居的生产人员人数多达1838人，与此同时招股书第357页披露，2020年上半年梦天家居的直接人工成本仅为4107.37万元，由此计算公司的生产人员在2020年上半年的人均薪酬仅为2.23万元、月均不到四千元，相比以前年度还明显下降；而且这还是包含了由企业承担的社保、住房公积金等成本，则梦天家居的生产人员人均到手薪酬已不足每月3000元，推算已经低于浙江省全社会单位制造业就业人员年平均工资（2019年为6.2万元）。